O ano de 2026 tem sido difícil para a economia, principalmente devido a fatores externos como o conflito no Oriente Médio.
Apesar disso, Putrajaya não está contendo os gastos. Em vez disso, está apresentando um orçamento de RM459,8 bilhões para 2027 – o maior até agora.
Mas com instabilidade política doméstica iminente e a possibilidade de eleições antecipadas, o Primeiro-Ministro Anwar Ibrahim terá que provar que é capaz de tanto acalmar o público quanto ser fiscalmente responsável.
Expectativas vs. Realidade
Este ano deveria ter sido o ano em que Putrajaya finalmente enfrentou os gastos descontrolados com subsídios, graças à introdução do Budi95 e programas relacionados de auxílio ao combustível direcionado.
Infelizmente, a guerra contra o Irã fez os preços dos combustíveis dispararem – e com isso, aumentou a quantia gasta com subsídios.
O Ministério das Finanças estima que os subsídios aos combustíveis custarão RM40 bilhões este ano, em vez dos RM15 bilhões originalmente orçados, com o total aumentando em um adicional de RM25,5 bilhões.
Embora Putrajaya tenha restaurado as cotas do Budi95 aos limites anteriores à austeridade, o preço de mercado da gasolina RON95 ainda não se recuperou.
O Orçamento de 2027 parece esperar que os preços permaneçam altos, pois a alocação para subsídios ao combustível está próxima da estimativa revisada deste ano.
Para contextualizar, o preço de mercado da gasolina RON95 na implementação do Budi95 em 30 de setembro de 2025 era de RM2,60 por litro – o que significava que o governo só precisava subsidiar 61 centavos por litro.
Agora, o preço do RON95 de 8 a 14 de outubro é de RM4,67 por litro – o que significa que Putrajaya tem que arcar com RM2,68 para cada litro de RON95 subsidiado.
Isso resultou em um aumento de RM24,9 bilhões na despesa total este ano, com parte do gasto adicional com subsídios sendo compensada por várias medidas de redução de custos, como arranjos de trabalho a partir de casa para funcionários públicos, redução de eventos oficiais e corte de viagens internacionais e treinamentos não essenciais.
Ano
Orçado
RM bil
Realizado
RM bil
Diferença
RM bil
2027
459,8
- -
2026
419,2
444,1
24,9
2025
421
412,7
-8,3
2024
393,8
405,5
11,7
2023
386,1
407,4
21,3
2022
332,1
395,2
63,1
2021
322,5
334,5
12
2020
297
314
17
2019
314,6
317,5
2,9
2018
280,3
287
6,7
2017
260,8
262,6
1,8
*Os dados de 2026 são uma estimativa revisada
Fonte: Perspectivas Fiscais e Estimativas de Receitas do Governo Federal
Receita aumentou
Mas não é apenas más notícias.
O aumento nos gastos foi em grande parte compensado por um adicional de RM 20,5 bilhões em receita.
Ano orçamentário
Receita esperada
RM bil
Revisão da receita
RM bilhão
Diferença de receita
RM bilhão
2027
380,8
- -
2026
343,1
363,6
20,5
2025
339,7
336,1
-3,6
2024
307,6
322,1
14,5
2023
291,5
315
23,5
2022
234
294,4
60,4
2021
236,9
233,8
-3,1
2020
244,5
225,1
-19,4
Fonte: Perspectivas Fiscais e Estimativas de Receita do Governo Federal
Sobre os RM7 bilhões disso, o crédito é dado aos mesmos choques nos preços do petróleo que estouraram o orçamento.
A Petronas, que se beneficiou dos preços mais altos do petróleo, pagará a Putrajaya RM27 bilhões este ano, em vez dos RM20 bilhões originalmente previstos no Orçamento de 2026.
Da mesma forma, o Retirement Fund Incorporated (KWAP) também pagará um adicional de RM2 bilhões - elevando o total para RM7 bilhões. O Ministério das Finanças atribuiu isso a um desempenho favorável dos investimentos.
Instituição
Orçamento de 2023
RM bil
Orçamento de 2024
RM bil
Orçamento de 2025
RM bil
Orçamento de 2026
RM mil milhões
Orçamento 2027
RM mil milhões
Petronas
40
32
32
27
32
Bank Negara
2,75
3
4
5
7
Fundo de Aposentadoria Incorporado (KWAP)
3
1
4
7
6
Khazanah Nasional Berhad
Não informado
Não informado
2
2
3
Fonte: Perspectivas Fiscais e Estimativas de Receitas do Governo Federal
Também se espera maiores pagamentos da Petronas, Khazanah e Bank Negara no próximo ano.
Enquanto isso, a arrecadação de impostos também melhorou este ano, com expectativas de melhor desempenho no próximo ano devido à contínua implementação da emissão eletrônica de notas fiscais, maior imposto de renda impulsionado pelo crescimento dos salários e baixo desemprego.
Também contribuindo está a maior arrecadação de impostos sobre vendas e serviços, que deve aumentar em conjunto com o Ano Visit Malaysia 2027 e a Malásia sediando os Jogos do Sudeste Asiático (SEA Games).
O crescimento trará as receitas totais do governo em 2027 mais próximas da marca de RM400 bilhões.
Em que o governo gastará?
Embora o gasto com subsídios seja o que a maioria de nós se preocupará, ele representa apenas cerca de 15,8 por cento do gasto total.
Uma parte maior da despesa, mais de 34 por cento, é para pagar funcionários públicos e aposentados, cujos gastos continuam a aumentar anualmente.
Em termos do orçamento como um todo, o setor social receberá mais dinheiro, RM161,6 bilhões ou 35,1 por cento do gasto total, focado principalmente no desenvolvimento de capital humano e bem-estar público.
Enquanto isso, o governo também está gastando uma despesa adicional de desenvolvimento de RM2 bilhões, embora a participação total no orçamento será menor.
Déficits
No lado da dívida, a pressão sobre o déficit fiscal foi limitada pelo aumento das receitas e medidas de redução de custos, com o déficit aumentando apenas 0,1 ponto percentual para 3,6 por cento.
Em 2027, ele visa reduzir isso para 3,3 por cento.
Não foi apresentada previsão para uma relação dívida-produzo interno bruto no panorama de 2027 sobre a dívida, exceto que Putrajaya continuará com sua missão de levar a dívida total abaixo de 60 por cento do PIB, conforme a Lei de Finanças Públicas e Responsabilidade Fiscal.
A dívida estatutária no final de 2025 foi de 63,9 por cento do PIB e espera-se que seja reduzida para 62,1 por cento até o final deste ano, abaixo do teto estatutário de dívida-PIB de 65 por cento.
O que vem a seguir?
Putrajaya espera que a incerteza externa continuada continue a representar riscos para a estabilidade macroeconômica.
No entanto, internamente, um assunto não abordado por Putrajaya é como a instabilidade política afetará o país.
A coalizão Madani de Anwar está em perigo de colapsar, e se BN e Perikatan Nasional retornarem ao poder, isso poderia desviar a visão do presidente do PKR para a economia e o país.
