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Um sinal de avaliação de mercado com um histórico quase perfeito acabou de acender, ocorrendo apenas pela segunda vez nos últimos 100 anos. A primeira vez que esse sinal acendeu com tanta intensidade foi quando a bolha dot-com colapsou e o S&P 500 perdeu cerca da metade de seu valor.
De acordo com o Motley Fool, a razão CAPE Shiller do S&P 500 manteve-se acima de 40 por três meses consecutivos. Isso já aconteceu apenas uma vez antes na história, no período que antecedeu o colapso do ano 2000. A razão está atualmente um pouco acima de 40. Seu recorde máximo foi de 44, atingido no final de 1999, cerca de quatro meses antes da bolha dot-com estourar oficialmente.
O que a razão CAPE está sinalizando realmente
A razão CAPE foi desenvolvida pelo laureado com o Prêmio Nobel Robert Shiller em 1988. Ela mede o preço do S&P 500 contra seus lucros médios ajustados pela inflação nos últimos 10 anos. A média histórica é de aproximadamente 17. Uma leitura de 40 é mais que o dobro disso.
Mais significativo é o que os dados mostram sobre retornos após o CAPE cruzar esse nível. O S&P 500 nunca teve um retorno positivo de três anos após o CAPE terminar um mês acima de 40. Isso não é uma previsão. É um padrão histórico sem exceções.
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Um segundo sinal de alerta também está acionado. O indicador Buffett, que compara o valor total das ações dos EUA ao PIB, está em um recorde de cerca de 238%. Quando Warren Buffett popularizou essa métrica em 2001, ele disse que quando ela se aproxima de 200%, os investidores estão 'brincando com fogo'. Nunca esteve tão acima desse limiar.
Nenhum disso significa que uma queda é iminente. O que isso realmente significa é que as ações estão precificadas em níveis que deixam muito pouco espaço para decepções, seja por lucros em desaceleração, taxas de juros em alta ou uma mudança na forma como os investidores se sentem sobre o gasto com IA.
A lição de Buffett que todo investidor em IA precisa ouvir
Durante a bolha das pontocom, os investidores despejaram dinheiro em empresas de internet sob a premissa de que a tecnologia transformaria a economia. Eles estavam certos sobre a tecnologia. Muitos estavam errados sobre os investimentos.
Em um ensaio da Fortune escrito durante a bolha das pontocom, Buffett explicou o porquê. Ele usou a indústria aérea como exemplo. O transporte aéreo genuinamente transformou a sociedade. Mas desde que os irmãos Wright voaram em Kitty Hawk, 129 companhias aéreas faliram. A indústria mudou o mundo e destruiu capital para investidores ao mesmo tempo.
"O segredo para investir," escreveu Buffett na Fortune, "não é avaliar quanto uma indústria vai afetar a sociedade ou quanto ela vai crescer, mas sim determinar a vantagem competitiva de qualquer empresa dada e, acima de tudo, a durabilidade dessa vantagem.",
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